深圳资本市场近日迎来重大政策突破。据权威渠道披露，中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》明确提出“允许在香港联合交易所上市的粤港澳大湾区企业，按照政策规定在深圳证券交易所上市”。这一举措被视为粤港澳大湾区金融协同发展的里程碑，标志着红筹股二次上市试点即将在深圳破冰。
政策落地进程显著提速。深圳相关部门正紧锣密鼓制定具体上市规则，全国政协委员、民革中央经济委员会副主任何杰公开表示，试点工作将为科创企业提供更便捷高效的上市通道。目前，深交所《股票上市规则》已明确红筹企业回归路径：主板要求市值不低于2000亿元，或市值200亿元以上且具备国际领先技术；创业板则侧重未盈利高成长科技企业，需满足营收增速和技术领先性等指标。
市场反应积极，企业与投资者双双受益。从企业端看，红筹架构企业回归A股将打破原有融资壁垒。以腾讯控股、比亚迪电子等为代表的港股科技龙头，其回归不仅可拓宽融资渠道，还能提升国内市场估值。数据显示，截至2025年6月中旬，粤港澳大湾区注册的港股上市公司达224家，其中满足主板二次上市条件的红筹企业有17家，涵盖新能源汽车、人工智能、生物医药等战略新兴产业。从投资者端看，优质科技资产的注入将丰富A股投资标的，吸引更多境内外资金入场。
展开剩余47%制度创新直击行业痛点。长期以来，红筹股回归面临股权架构复杂、两地监管规则差异等障碍。此次试点通过发行存托凭证（CDR）等方式，为境外注册企业提供回归路径。南开大学金融学教授田利辉建议，需建立深港交易所信息共享机制，推动会计准则、信息披露衔接，并设立“港股回归服务中心”提供一站式服务。安永大中华区审计服务市场联席主管合伙人汤哲辉则提出，可参考“A股到H股”绿色通道模式，对满足特定条件的企业缩短审核周期。
政策红利释放多重效应。对深圳而言，试点将强化其作为产业金融中心的地位，推动“香港国际金融中心+深圳产业金融中心”协同发展。对资本市场而言，红筹股回归将提升A股科技含量，优化市场结构。数据显示，2025年上半年港股IPO筹资额占全球总筹资额的24%，与A股合计占比达33%，大湾区已成为全球资本聚集高地。
值得注意的是，政策落地仍需突破跨境监管、投资者保护等关键环节。田利辉特别提醒，需防范港股与A股估值体系差异导致的套利空间，建议对未盈利科技企业设置投资者准入门槛。随着细则逐步完善，这场制度创新有望为资本市场高质量发展注入新动能，也为全球投资者分享中国科技红利提供新机遇。
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